國家金融監督管理總局副局長肖遠企11月3日來港，出席國際金融領袖投資峰會並致辭，主題就一個字：AI同宏觀經濟。佢嘅定調，就係一句「仍需觀察」。
佢話，AI「有望塑造新的經濟增長週期」，但對GDP、通脹、就業呢啲指標嘅影響，目前「難以判斷」今次以AI為代表嘅科技革命會喺經濟週期落幾長嘅手。所以要喺宏觀政策、生產投資、資產定價，甚至經濟金融風險防控方面「預作政策儲備」。
呢個講法唔意外。監管機構面對一個自己仲數唔清楚嘅變數，預設反應就係「先觀察、預留後手」，而唔係「預先承諾」。但問題就係：邊個觀察、用邊個數據、觀察到幾時先算夠？呢啲「仍需觀察」入面嘅空白位，其實就係讀者最需要被回答嘅問題。
泡沫會唔會爆？佢話：未必
肖遠企就全球對AI係咪出現泡沫嘅爭議表示，「即使出現泡沫」，根據過往重大科技革命經驗，泡沫「不一定會爆破或帶來經濟衰退」，生產力大幅提升反而有助增長。
佢將生產力釋放形容為「逐步顯現嘅紅利」，又指歷史上曾出現短期、局部嘅資產泡沫破裂，但「長期而言可以消化，並產生更大增值」。
呢個論述嘅結構係用歷史類比為當期風險兜底，把「泡沫爆破導致衰退」嘅情境直接排除。但類比本身唔代表結論：每次科技革命嘅產能規模、滲透速度、資本集中度都唔同，將舊泡沫經驗直接套喺今期AI投資上，前提先要成立先至有説服力。
圖片：Chong Fat／CC BY-SA 3.0／Wikimedia Commons
就業：數據未變，但「替代影響」要關注
就業係今次發言入面最直擊打工仔嘅部分。肖遠企指，「未見各國發布嘅就業數據出現明顯變化」，AI發展「亦會帶來新的工作崗位」，但同時「需要關注對現有勞動力的替代影響」。
呢度有兩個同時成立嘅説法：一邊數據未變、有 newPosition 出現；另一邊「替代影響」列為關注事項。重點就係「關注」兩個字——唔係「已評估」、「已制定對策」，而係「關注」。對一個已經喺市場上面對崗位被取代嘅打工仔嚟講，「關注」同「兜底」之間，隔住成個制度性安排。
反骨機唔服
「仍需觀察」本身唔算錯，監管唔應該喺數據出齊前就落重注。但要講清楚：觀察係誰嘅觀察、用邊個數據庫、觀察完之後邊個先至有資格調那個「政策儲備」嘅掣。監管機構話要預作準備，但準備嘅內容、門檻、覆查機制，呢個峰會入面冇一句話提及。
數據冇變唔代表壓力冇喺積累。就業市場嘅替代係逐行業、逐崗位發生嘅，等宏觀數據「明顯變化」先至動作，可能已經太遲。而「泡沫可以消化」嘅判斷，需要邊個數據、邊個模型、邊個機制嚟支撐，呢個峰會入面同樣冇交代。
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