Marvell 全股票收購 Lumentum：1,150 億美元 AI 光學互連押注

2026 年 11 月 2 日，半導體大廠 Marvell Technology（NASDAQ: MRVL）同光學元件商 Lumentum（NASDAQ: LITE）宣佈達成最終協議：Marvell 將以全股票換股方式收購 Lumentum，隱含 Lumentum 企業價值約 1,150 億美元，約合每股 1,132 美元，相對 2026 年 10 月 28 日未受傳聞影響嘅收市價溢價約 23.9%。交易預計 2028 年上半年交割。

呢單交易係固定比率純換股，無任何現金對價：每股 Lumentum 普通股可換 4.500 股 Marvell 普通股。由於無現金，實際交易價值會隨 Marvell 股價浮動——呢一點，公告本身就寫明。

按完全稀釋計算，交割後原 Marvell 股東約持有合併公司 67%，Lumentum 股東約 33%。雙方董事會已一致通過交易；交割後，Marvell 董事長兼執行總裁 Matt Murphy 將續任合併公司董事長兼執行總裁，Lumentum 董事會中包括執行總裁 Michael Hurlston 在內共 3 人將加入合併後公司董事會。

交易仍須取得雙方股東同意、監管核准及其他慣常交割條件；在此期間兩家仍是獨立上市公司，產品整合同客户驗證都係初步規劃。按時間表，中間仲有近一年半嘅股東投票、反壟斷同各國監管關卡。

Marvell 執行總裁 Matt Murphy 喺公告入面講：「AI 基礎設施正朝光學連線做結構性轉向，係『一代一次』嘅機會窗口。」合併後公司將同時握有電氣與光學互連、網路交換、客製 XPU 同先進半導體能力，加上 Lumentum 嘅高效能雷射、光收發模組、光電路交換（OCS）同化合物半導體專長，對準高速光模組、矽光子及共封裝光學（CPO）嘅資本開支週期。

Lumentum 執行總裁 Michael Hurlston 點出，合併後可觸及市場機會約 5,500 億美元。財務面，雙方預期年化成本協效應可達逾 10 億美元，並預期交割後首年對 Marvell 非 GAAP 每股盈餘有增厚效果。

呢年對 Marvell 嚟講並非孤本。公司今年已完成對光互連初創 Celestial AI 嘅數十億美元收購；同時 Marvell 股價三年內已升逾三倍，Lumentum 股價單 2026 年已升逾一倍。