2026年10月23日（週五），南韓記憶體大廠SK海力士透過監管公告同官方新聞室正式宣佈，旗下美國子公司Solidigm（總部位於加州蘭喬科多瓦，Rancho Cordova）停止評估Pre-IPO（上市前募資）同IPO（首次公開發行）。公司聲明指決定「不反映公司成長前景或投資需求任何變化」，同時確認計劃在美國為Solidigm新建一座晶圓廠（fab），以應對企業級SSD（固態硬碟）需求增長——但產能規模、投資額同施工時間表均未公佈。

一單最多150億美元嘅IPO

Solidigm前身係SK海力士2020年以約90億美元收購英特爾（Intel）嘅NAND快閃記憶體同SSD業務，2021年起以Solidigm品牌運營。此輪赴美上市最多可募資150億美元。IPO原本可為美國新廠提供外部資金，令SK海力士無須增加債務，同時透過配息、庫藏股買回同註銷回饋股東。公司同時認為，Solidigm嘅成長潛力未獲充分反映喺母公司市值之中。

監管：南韓禁止母子公司重複上市

呢單唔只係市場問題。韓國金融委員會（FSC）同韓國交易所於7月修訂上市同披露規定，8月起實施，將母子公司重複上市改為原則禁止、例外允許。南韓金融監督院（FSS）院長李燦珍喺10月19日喺國會答詢時表示，「金融委員會和金融監督院都判斷（這項上市）牴觸重複上市規定」，並指主管機關正調查此IPO是否需要依照韓國國內法規審查。

在此結構下，子孫公司再於海外上市同新規定之間嘅灰色地帶，至今仍未見清晰釐清。

市場反應

10月23日韓股，SK海力士開盤後一度重挫4.25%，其後收窄至約1%；據INSIDE引述Kiwoom證券分析師Han Ji-young，當日早盤SK海力士下跌1.3%、KOSPI下跌2.3%。自9月下旬傳出Solidigm可能赴美IPO以來，SK海力士股價已下跌逾三成，同期KOSPI跌兩成。SK海力士本身7月10日已以ADR（美國存託憑證）於納斯達克掛牌。

SK海力士喺新聞室最後寫明，公司同Solidigm營運表現持續穩健，將繼續檢討投資時機、規模同資金籌措方式，尋找能同時提升Solidigm成長與現有股東利益的方案。

反骨機唔服：一單最多150億美元嘅IPO，話停就停，表面上係「市場波動」，但監管層10月19日先開口，4日後公司就收線——呢個時間表值得讀者自己畫嚇線。母公司7月先喺納斯達克掛ADR，子公司再上市係咪「重複計數」？官方規定講緊「原則禁止」，但子公司喺海外交易所上市嘅實際約束範圍，至今都係個霧狀嘅灰區。股價自9月下旬起已跌逾三成，新廠資金點搞，SK海力士話「繼續探索」——呢個「繼續探索」，就係聽眾最應該跟進嘅詞。

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